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段永平试图弄清楚GE到底有哪些业务，也想看清楚GE所有业务模式的优劣，但他看到了一些很好的模式，也看到了一些不太好的模式。由于GE是个巨型公司，段永平一度颇感迷茫。最终，促使他下定决心投资GE的是其多年对GE企业文化的了解。早在段永平在国内读EMBA时，印象很深的一本书就是GE的CEO杰克·韦尔奇写的自传。在那本书里，他看到了企业文化对建立一个伟大公司的巨大作用，同时也对GE强大的企业文化留下了深刻的印象。

虽然日银的QQE政策将继续压低日本商业银行的利润并扭曲债券市场的定价，但大多数日本央行观察人士预计，行长黑田东彦至少到2019年底都会维持目前的收益率曲线设置，将短期利率锁定在正负0.1%范围内，10年长期债券收益率目标控制在0%左右。日本央行可能进一步减少债券购买的数量，日本可能同样减少对当地股市的干预，会进行微调以减少政策副作用，但总的来说，日本央行料将与其他央行的货币政策进一步拉开距离，相对的双方的利差将进一步扩大。即将实施的消费税上调也可能使问题复杂化。

为了避免误判，段永平聘请会计师、律师调查该公司资产状况、破产保护状况以及分析UHAL公司报告。另外，他自己还特意打电话以及跑到UHAL的店里去打听与感受这家公司的业务与服务。通过一系列调研，段永平发现UHAL公司的核心业务运营良好，竞争优势突出，销售收入稳定，现金流也很充沛。只要该公司能断臂求生，退出高风险的投资领域，同时出售部分商业地产，它的财务数字马上就能得到改善。

投资者认为所谓的回购管制是10月份市场崩盘的原因之一。公司被禁止在财报发布前后回购自己的股票。回购是本轮牛市背后的一个推动因素，企业甚至以低利率发行债券，回购自己的股票。其他数据也支持摩根大通的数据。据TrimTabs Investment Research周三公布的数据，过去四周，随着企业财报公布量的减少，公司每天的股票回购平均为33亿美元，创下过去3年的最快回购速度。

四、政府投资的力度、资金来源和方向（一）财政政策已于2018年10月转向积极回顾历史，可以用财政支出增速与财政收入增速之差来判断财政政策是否积极。从年度数据来看，金融危机之后中国实施积极财政政策的时期包括2008-2009、2012-2013、2015-20163个时间段（具体政策工具请参考上一期政策月报《本轮稳增长与之前有何不同？》）。2017财政收支增速基本平衡，2018年正进入新一轮积极财政政策。从月度数据来看，2018年10月财政政策已经真正转向积极，而之前是实质性收缩。

段永平说“买一只股票，就是买一个企业的现在和未来，你必须看懂企业，看中好的企业，等他价值被低估时买入。”但看懂一个企业并不容易，所以段永平也尽量不碰自己看不懂的企业。在段永平看来，如果投资前需要找人问：值不值得投资，那就说明，这家公司你根本没看懂，最好不要投资。